Strategie Portfolio
Die wirtschaftspolitischen Entscheidungen der neuen US-Administration und die aktuellen geopolitischen Entwicklungen sorgen für eine zunehmende Unsicherheit an den internationalen Kapitalmärkten. Handelskonflikte, eine mögliche Schwächung der NATO und eine schwächere US-Wirtschaft sind zentrale Risikofaktoren, die das Marktsentiment derzeit beeinflussen.
Die gestiegene Volatilität verdeutlicht das hohe Maß an Unsicherheit, was sich in der Allokation des Strategie-Portfolios widerspiegelt. Wir bevorzugen weiterhin einen diversifizierten Ansatz mit einer leichten Untergewichtung von Aktien und einer Übergewichtung von Hochzinsanleihen und Gold. Diese Positionierung bietet ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Risiko und Chancen und gewährleistet Widerstandsfähigkeit für die kommenden Monate.
Bei den Anleihen bevorzugen wir weiterhin Positionen, die von einer steileren Rendite-Kurve profitieren. Mit ein Grund dafür: Sowohl die kurz- als auch die langfristigen Inflationserwartungen steigen wieder weltweit. Vor diesem Hintergrund bevorzugen wir europäische Anleihen: Das Wirtschaftswachstum in Teilen der Eurozone ist weiterhin schwach. Angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Lage und der bisherigen Zinssenkungen ist es wahrscheinlich, dass die EZB ihre lockere Geldpolitik fortsetzen wird. Der nächste Zinsentscheid ist für den 17. April 2025 geplant.
Hochzinsanleihen sind nach wie vor ein attraktiver Markt, der durch solide Fundamentaldaten der Unternehmen, niedrige Ausfallraten und eine anhaltende Nachfrage der Anleger:innen gestützt wird. Während das Potenzial für eine weitere Verengung der Risikoaufschläge begrenzt erscheint, bleiben die Finanzierungsbedingungen insgesamt günstig, insbesondere in ausgewählten regionalen Märkten.
Darüber hinaus halten wir an unserer positiven Einschätzung für Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern fest. Die Abwertung der Lokalwährungen in den Emerging Markets scheinen vorbei zu sein, was diese Anlageklasse unterstützt.
Geldmarktinstrumente bleiben im aktuellen Umfeld eine attraktive Option: Sie bieten eine Kombination aus Liquidität, Stabilität und wettbewerbsfähigen Renditen. Ihr defensiver Charakter macht sie zu einer wertvollen Komponente unserer breiteren Anlagestrategie, die Flexibilität in einem volatilen Marktumfeld gewährleistet.
Hinweise: Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Sofern in dieser Unterlage Portfoliopositionierungen von Fonds bekanntgegeben werden, basieren diese auf dem Stand der Marktentwicklung zum 10.03.2025. Im Rahmen des aktiven Managements können sich die genannten Portfoliopositionierungen jederzeit ändern. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapieren neben den geschilderten Chancen auch Risiken birgt.
Quelle: Erste Asset Management, März 2025
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