Impact Investing
Die Messgröße nachhaltiger Investition ist immer häufiger nicht mehr alleine die finanzielle Rendite. Auch die Forderung, durch die Investitionsentscheidungen gezielt sozialen und ökologischen Fortschritt anzutreiben, wird immer lauter. Dieser Frage müssen sich auch immer mehr institutionelle InvestorInnen stellen. Die Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen enthalten 17 Ziele für die Entwicklung unseres Planeten bis 2030. Seit 2016 sind diese Ziele rechtlich bindend für Mitgliedsstaaten der Vereinten Nationen. Allen Zielen gemein ist die Suche nach Lösungen für globale Herausforderungen und Megatrends.
Quelle: https://www.un.org/sustainabledevelopment/sustainable-development-goals/
Impact Investment stellt als Antwort auf diese Forderung einen alternativen Ansatz für nachhaltige Investitionen dar. Es bietet InvestorInnen die Möglichkeit, gezielt durch ihre Anlageentscheidung eine vorab definierte soziale oder ökologische Veränderung zu bewirken und an deren Erfolg finanziell zu partizipieren. Natürlich werden auch hier die entsprechenden Nachhaltigkeitsrisiken berücksichtigt.
Die Erste Asset Management bietet derzeit verschiedene Lösungen in diesem Bereich an, von denen jede mehrere Ziele im Hinblick auf nachhaltige Entwicklung verfolgt.
Nachhaltiger Fußabdruck
Für den Nachhaltigen Fußabdruck werden drei Kriterien aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung ausgesucht, da diese für alle Sektoren gut messbar und daher für einen gewichteten Mittelwert für Aktienfonds anwendbar sind. Entsprechend identifizieren wir den CO2-Ausstoß, die Unabhängigkeit des Aufsichtsrats der Unternehmen in den Fonds und berechnen den Wert für den Fonds nach Gewichtung der Unternehmen (entsprechendes für das gesamte Anlageuniversum des Fonds). Bei den Menschenrechtsverletzungen messen wir die Anzahl der Unternehmen mit Verletzungen.
Das Rating des Fonds ist ein gewichteter Mittelwert der Unternehmen im Fonds. D.h. jedes Unternehmen im Fonds hat ein Nachhaltigkeitsrating, das auf unserer Analyse und der von externen Research-Partnern basiert. Aggregiert über die Bestände ergibt sich dann ein Gesamtrating.
Für folgende Fonds gibt es eine Detailübersicht zum nachhaltigen Fußabdruck:
| ERSTE ETHIK AKTIEN GLOBAL | PDF (651 KB) |
| ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND | PDF (629 KB) |
| ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE | PDF (667 KB) |
| ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL | PDF (634 KB) |
Impact Messung
Mit dem Fonds ERSTE RESPONSIBLE BOND GLOBAL IMPACT bietet die Erste AM als einer der ersten Asset Manager einen globalen Impact-Anleihenfonds an. Dieser Fonds garantiert, dass alle investierten Anleihen einen positiven Einfluss auf die Umwelt und/oder die Gesellschaft haben. Zu diesem Zweck müssen die Emittenten transparent Rechenschaft über die Verwendung der Mittel ablegen. Dies wird auch durch externe Stellen geprüft.
Auf dieser Basis berechnet die Erste AM seit 2017 den Impact der vom Fonds finanzierten Projekte. Diese Maßnahme stellt eine besondere Innovation dar, da Impact-Berechnungen bisher weitgehend Aktienfonds vorbehalten waren.
Erzielter Impact durch Investitionen des ERSTE RESPONSIBLE BOND GLOBAL IMPACT.
CO2 FUSSABDRUCK
CO2-Risiken in den Publikumsfonds der Erste AM
Die Erste Asset Management unterzeichnete 2015 als erste Fondsgesellschaft Österreichs den Montréal Carbon Pledge. Diese internationale Investoreninitiative wurde Ende 2014 mit dem Ziel ins Leben gerufen, durch die Messung und Veröffentlichung von CO2-Emissionen der in den Aktienfonds gehaltenen Unternehmen, langfristigen zu einer Reduktion der Treibhausgase beizutragen. Mittlerweile ist diese Initiative auf über 120 Investoren angewachsen, die über 10.000 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwalten.
Seit der ersten Veröffentlichung der CO2-Emissionen in den Aktienpublikumsfonds der Erste Asset Management konnten die CO2-Risiken kontinuierlich gesenkt werden. Dies kann einerseits auf die unternehmensweite Integration von ESG-Information (über die nachhaltige Fondspalette hinaus) zurückgeführt werden. Andererseits entschloss sich die Erste Asset Management bereits 2016 im Rahmen ihrer Kohle-Policy auf Investitionen im Kohlebereich zu verzichten.*
*Quelle: Bloomberg, MSCI-ESG, ISS-oekom, Berechnungen Erste Asset Management Wasser- und Umsatzdaten Geschäftsjahre 2019
Berechnung der CO2-Risiken in den Rentenpublikumsfonds
Seit 2018 weist die Erste Asset Management Informationen zu CO2-Emissionen für die gesamte Publikumsfondspalette aus. Das bedeutet, dass über die Vorgaben vom Montréal Pledge hinaus, erstmalig auch Anleihenfonds in der Berechnung berücksichtigt wurden.
Das Ergebnis kann sich sowohl bei Berücksichtigung sämtlicher Anleihenpublikumsfonds der Erste Asset Management (mehr als 50% unter dem Vergleichswert) als auch bei ausschließlicher Betrachtung der nachhaltigen Anleihenfonds (unter 30% des Globalen Rentenmarktes) sehen lassen.
Auf Einzelfondsebene konnten der ERSTE RESPONSIBLE BOND (18,2%), der ERSTE RESPONSIBLE RESERVE 11,7%) und der ERSTE ETHIK ANLEIHEN (9,9%) besonders überzeugen. Beim ERSTE RESPONSIBLE BOND GLOBAL IMPACT konnten zusätzlich zum geringen CO2-Fußabdruck durch die Investition in Green Bonds Treibhausgasemissionen in Höhe von über 66 Millionen Tonnen vermieden werden (siehe separates Impactsheet für diesen Fonds).
Im Rahmen des Montreal Carbon Pledge veröffentlicht die Erste Asset Management zum bereits vierten Mal den kumulierten CO2-Fußabdruck für ihre Aktienpublikumsfonds. Das Ergebnis, bei dem sowohl explizit nachhaltige Fonds, als auch traditionelle Fonds berücksichtigt wurden, konnte im Vergleich zum Globalen Aktienmarkt erneut überzeugen: Die CO2-Intensität der berücksichtigten EAM-Aktienfonds liegt um mehr als 61% unter jenem des Globalen Aktienmarkts.
Aktienpublikumsfonds erneut besser als Globaler Aktienmarkt
Die Ergebnisse auf Ebene der Aktienpublikumsfonds der Erste Asset Management, die zum bereits vierten Mal veröffentlicht werden, können erneut überzeugen. Die CO2-Intensität der berücksichtigten EAM-Aktienfonds liegt um mehr als 25% unter jenem des Globalen Aktienmarkts und bei ausschließlicher Betrachtung der nachhaltigen Aktienfonds sogar unter der Hälfte der globalen Emissionen.
Die Detailauswertung auf Einzelfondsebene zeigt ein besonders gutes Ergebnis für den ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA (29,9%) sowie für den ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL (33%). Das separate Impactsheet für den ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT* zeigt, dass durch die im Fonds investierten Unternehmen (deren Fußabdruck weniger als die Hälfte des Vergleichswertes beträgt) zukünftige CO2-Emissionen verhindert werden (u.a. konnten 22 Millionen Haushalte mit erneuerbarer Energie versorgt werden).
(*Master-Fonds, zum aktiven Vertrieb in Deutschland ist der Feeder-Fonds ERSTE STOCK ENVIRONMENT zugelassen, nähere Angaben zum Master-Fonds ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT siehe erste-am.at)
(*Master-Fonds, zum aktiven Vertrieb in Deutschland ist der Feeder-Fonds ERSTE STOCK ENVIRONMENT zugelassen, nähere Angaben zum Master-Fonds ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT siehe erste-am.at)
Was sagt die CO2-Intensität aus?
Beinahe genauso viele Wege, die nach Rom führen, Sand am Meer oder CO2 in der Atmosphäre vorhanden ist, gibt es Berechnungsmethoden um einen CO2-Fußabdruck zu berechnen. Die EAM berechnet den Fußabdruck ihrer Fonds basierend auf der gewichteten CO2-Intensität der im Fonds gehaltenen Unternehmen. Dazu werden in einem ersten Schritt die Treibhausgase der im Fonds gehaltenen Unternehmen durch unsere Researchpartner erhoben. Diese können entweder direkt durch das Unternehmen selbst verursacht worden sein (Scope 1 Emissionen) oder indirekt aus dem Verbrauch von Energie, Wärme oder Ähnlichem (Scope 2 Emissionen) resultieren. Um eine Vergleichbarkeit über Unternehmen unterschiedlicher Größe zu ermöglichen, erfolgt eine Normalisierung der Emissionswerte über die jeweiligen Unternehmensumsätze. Auf Unternehmensebene zeigt die CO2-Intensität somit wie viele Tonnen CO2 pro einer Million Umsatz emittiert wurden. In einem zweiten Schritt werden die CO2-Intensitäten der einzelnen Unternehmen auf Fondsebene zu einem gewichteten Mittelwert zusammengefasst. Auf Fondsebene lässt sich anhand der gewichteten CO2-Intensität beurteilen, wie hoch das Exposure zu CO2-intensiven Unternehmen im Vergleich zu anderen Fonds ist.
Zur Ermittlung des Fußabdrucks der EAM wurde dann ein gewichteter Mittelwert über jene Aktienpublikumsfonds berechnet, die auf Einzeltitelebene eine ausreichend hohe Gesamtabdeckung mit verfügbaren CO2-Daten aufweisen.
Welche Bedeutung haben CO2-Risiken für Investoren?
Es hat sich bereits gezeigt, dass das zunehmende Fortschreiten der Klimaerwärmung restriktivere Maßnahmen und Regulierungen zum Ausstoß von Treibhausgasen zur Folge haben. Eine Besteuerung von emittierten Treibhausgasen wird dabei jene Unternehmen besonders treffen, die innerhalb ihrer Branche die Produktionsprozesse nicht ausreichend effizient umgestaltet haben. Insofern erscheint es auch aus ökonomischer Sicht geboten, die CO2-Intensität Ihrer Veranlagung im Auge zu behalten.
WASSERFUSSABDRUCK
Wasserfußabdruck der ERSTE RESPONSIBLE Aktienfonds
Anlässlich des Weltwassertages am 22. März 2017 veröffentlichte die Erste Asset Management erstmals den Wasserfußabdruck für ihre nachhaltigen Aktienfonds. Damit wurde ein wichtiger Schritt gesetzt, um Unternehmen zur Veröffentlichung von Wasserdaten zu bewegen. Bei der nunmehr dritten Veröffentlichung wurde eine Datenabdeckung von 53% der Unternehmen der Unternehmen festgestellt. Im Vergleich zu den Vorjahren mit einer Datenabdeckung von 46,8% (2017) und 56% (2018) ist die Abdeckung im Jahr 2019 zwar auf 53% zurückgegangen, dies hat aber mit dem deutlichen Anstieg der gescreenten Unternehmen zu tun.*
*Quelle: Bloomberg, MSCI-ESG, ISS-oekom, Berechnungen Erste Asset Management Wasser- und Umsatzdaten Geschäftsjahre 2015-2019
Berücksichtigung von Wasserrisiken bei der Titelauswahl
Die Selektion der Unternehmen in den nachhaltigen Fonds der Erste Asset Management hin zu einem verantwortungsbewussteren Umgang mit Wasser zeigt Erfolg: Nicht nur im Vergleich zum globalen Aktienmarkt schneiden die nachhaltigen Fonds sowohl gesamthaft als auch bei Betrachtung der Risikoregionen signifikant besser ab. So beträgt die Wasserintensität in höchsten Stressregionen bei den Fonds ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND und ERSTE ETHIK AKTIEN GLOBAL nur etwas mehr als 1/6 von jener des globalen Aktienmarktes. Die weiteren analysierten RESPONSIBLE Aktienfonds liegen ebenfalls in allen Stressregionen deutlich unter dem globalen Vergleichswert.
Datenabdeckung der nachhaltigen Aktienfonds mit Wasserdaten
AUSWERTUNG WASSERFUSSABDRUCK
Globaler Aktienmarkt vs Nachhaltige Aktienfonds
Quelle: Bloomberg, MSCI-ESG, Institutional Shareholder Services Germany AG, Berechnungen Erste Asset Management Wasser- und Umsatzdaten Geschäftsjahre 2015-2019; Indexdaten per Jahresende 2019
Dies ist einer umfassenden ESG-Analyse geschuldet. Um die Wasserrisiken zu reduzieren, berücksichtigen die Nachhaltigkeitsanalysten der Erste AM das Management und die regionale Verteilung von Wasserentnahmen in der Unternehmensbewertung. Zur Berechnung des ESG-Ratings wird unter anderem erfasst, inwiefern ein Unternehmen in wasserarmen Risikogebieten tätig beziehungsweise dort von hohen Wasserentnahmen abhängig ist. Darüber hinaus fließt in die Beurteilung ein, welche Maßnahmen zur Verbesserung der Wassernutzung hin zu mehr Nachhaltigkeit getroffen wurden.
Bei der Ermittlung der durchschnittlichen Wasserintensität der in den Fonds gehaltenen Unternehmen wird als zentrale Kennzahl die von den Unternehmen veröffentlichte Wasserentnahme herangezogen. Die Wasserintensität misst den Wasserverbrauch in Kubikmeter pro einer Million US-Dollar Umsatzerlöse.
Mikrofinanz
Es gibt Investments, die für eine bessere Welt sorgen. Mikrokredite eröffnen eine Chance auf ein besseres Leben und ermöglichen eine stabile Rendite für Anlegerinnen und Anleger. Mit dem Fonds ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE ist beides möglich: mit Mikrofinanz die Welt ein Stückchen besser machen und dabei Geld verdienen.
Dieser Fonds hat die Finanzierung von Existenzgründern und Kleinstunternehmen in Schwellenländern zum Ziel. Durch die Bereitstellung von Kleinkrediten konnte bisher für rund 50.000 Personen eine wirtschaftliche Lebensgrundlage geschaffen werden.
Hohe soziale Rendite entsteht durch Fokus auf Betriebsmitteldarlehen:
- Schaffung neuer Einkommensquellen
- Realisierung von Geschäftsideen
- Schaffung von Arbeitsplätzen
- Langfristiger Wohlstandsgewinn
- Minimierung von Konsumkrediten
Dabei liegt ein besonderer Fokus auf Frauen als Mikrokreditnehmerinnen, da die Erfahrung gezeigt hat, dass so typischerweise ein höherer sozialer Nutzen erzielt werden konnte. Die Zahl der erreichten Personen und die Zusammensetzung der Projekte werden kontinuierlich durch das Fondsmanagement überwacht, um die Einhaltung dieser Zielsetzung sicherzustellen.
Was man unter Mikrofinanz versteht und wie Mikrofinanz-Investments funktionieren können Sie in unserem Blog nachlesen: Mikrofinanz: Die Welt ein Stückchen besser machen und dabei Geld verdienen.
Ein Beispiel zum Mikrofinanz: Martin Cech, Fonds-Manager des ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE bei der Besichtigung eines Kinderkostümherstellers in Georgien, welcher durch den Fonds finanziert wurde. Mehr dazu finden Sie in unserem Blogbeitrag: Mikrofinanz: Ein Field Trip durch Georgien.
Martin Cech, Fonds-Manager des ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE
Gesetzliche Hinweise
Wichtige rechtliche Hinweise
Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle Erste Asset Management GmbH. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch.
Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und im „Amtsblatt zur Wiener Zeitung“ veröffentlicht. Für die von der Erste Asset Management GmbH verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG iVm InvFG 2011 „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ erstellt.
Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie die Wesentliche Anlegerinformation/KID sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com abrufbar und stehen dem/der interessierten AnlegerIn kostenlos am Sitz der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/KID erhältlich ist, sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente, sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich.
Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere AnlegerInnen und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer AnlegerInnen hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.
Der öffentliche Vertrieb von Anteilen der genannten Fonds in Deutschland wurde gemäß Deutsches Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, Bonn, angezeigt. Zahl- und Informationsstelle in Deutschland ist HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21 - 23, D - 40212 Düsseldorf. Bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle können Rücknahmeanträge für Anteile am/an den Fonds eingereicht und die Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen sowie sonstige Zahlungen durch die deutsche Zahlstelle an die AnteilinhaberInnen auf deren Wunsch in bar in der Landeswährung ausgezahlt werden. Alle erforderlichen Informationen für die AnlegerInnen vor und auch nach Vertragsabschluss - die Fondsbestimmungen, der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ bzw. die Wesentliche Anlegerinformation/KID, die Jahres- und Halbjahresberichte - sind ebenfalls bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle kostenlos erhältlich. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise der Anteile werden in Deutschland in elektronischer Form auf der Internetseite unter www.erste-am.com (sowie zusätzlich unter www.fundinfo.com) veröffentlicht. Etwaige sonstige Informationen an die AnteilinhaberInnen werden im „Bundesanzeiger“, Köln, veröffentlicht.